비교기업에 글로벌 톱티어 Synopsys Rambus 포함근래 상장한 디자인하우스 싸이닉솔루션과 비교해도 과도한 밸류 평가국내 반도체 설계 기업 세미파이브가 상장을 앞두고 공모가를 2만2만4000원으로 확정하면서 고평가 논란 이 일고 있습니다 유사한 사업 구조를 가진 싸이닉솔루션의 공모가가 4700원에 그쳤던 점을 고려하면 사업모델과 실적 수준 대비 과도한 밸류에이션이 책정됐다는 지적이 제기됩니다 21일 금융투자업계에 따르면 세미파이브의 공모가 밴드 상단 을 기준으로 한 예상 시가총액은 약 8092억원입니다 지난해 매출 대비 주가매출비율 은 10배가 넘는다 아직 2024년 영업손실 224억원 2025년 상반기 249억원의 적자를 기록 중인 점을 감안하면 공격적인 밸류에이션이라는 평가다

반면 최근 상장한 싸이닉솔루션은 SK하이닉스시스템IC의 유일한 국내 디자인하우스로 공모가 4700원 시가총액 약 1200억원으로 상장했습니다 당시 싸이닉은 공모가 산정에서 대만 TSMC의 DSP 인 알칩 과 GUC 를 비교기업으로 삼아 PER 30 39배를 적용하고 228 할인율을 반영했습니다

당시에도 대만 톱티어 DSP와의 단순 비교는 무리라는 지적이 있었습니다 세미파이브는 국내 다른 디자인하우스인 가온칩스 에이디테크놀로지가 적자 상태라는 이유로 비교기업군에서 제외했습니다 대신 알칩 GUC 외에 Faraday Technology 와 미국 반도체 IP EDA 대기업인 Synopsys Rambus 등을 추가로 포함했습니다 이 과정에서 PER 45 36배가 적용됐습니다

여기에 최근 합병 거래를 마친 시놉시스를 비교대상에 포함시켜 밸류에이션이 부풀려졌다는 지적이 나옵니다 시놉시스는 2024년 1월 시뮬레이션 및 분석 소프트웨어 기업 안시스 와 합병 계약을 체결했고 2025년 7월 거래가 완료됐습니다 총 거래 규모가 약 350억달러에 달했고 안시스 주주들은 보유 주식 1주당 197달러의 현금과 0 3450주의 시놉시스 보통주를 지급받게 됩니다 기업가치에 중대한 변동을 초래하는 사건이 발생했음에도 불구하고 가치평가 비교대상으로 삼았습니다

올댓분양 세미파이브는 이런 사실을 알리지도 않았습니다 이에 비해 상장 절차를 진행 중인 노타가 시놉시스를 비교대상 기업군에서 제외했다는 점에서 논란이 불가피합니다

특히 시놉시스의 시가총액은 약 1132조원으로 세미파이브의 예상 시총 의 1000배 이상에 달합니다 주영 더 팰리스 지븐 이처럼 규모와 사업구조가 현저히 다른 기업을 비교 대상으로 삼는 것은 적절치 않다는 비판이 나옵니다 더욱이 세미파이브는 여전히 적자 기조를 벗어나지 못한 상황입니다 회사는 공모가 산정 시 2026년 흑자전환을 전제로 향후 5년치 추정 손익을 반영했지만 이러한 추정 자체가 낙관적 가정에 기반하고 있다는 평가도 있습니다

세미파이브는 구주 매출 없이 신주모집 방식으로 총 540만 주를 공모할 예정입니다 총 공모 금액은 1134억1296억원 규모로 내달 수요예측과 청약을 거쳐 연내 상장을 목표로 하고 있습니다 삼성증권과 UBS증권이 공동 주관사입니다 더스쿠프 글로벌브리핑흥행에 성공한 아이폰17애플 주가도 함께 급등시총 4조 달러 코앞에 3분기 실적 개선할 경우호조세 이어질 가능성 충분애플 주가가 사상 최고치를 경신했습니다 20일 장중 262

90달러까지 상승했던 애플 주가는 전일 대비 3 9 오른 262 24달러로 마감했습니다 그 결과 시가총액도 3조8910억 달러 를 기록해 반도체 제조업체 엔비디아 에 이어 세계 2위에 올랐습니다 주가가 더 올라 시가총액이 4조 달러를 돌파하면 애플은 엔비디아와 마이크로소프트에 이어 세계 3번째로 4조 달러 기업 에 이름을 올립니다

애플의 주가가 급등한 건 새 스마트폰 아이폰17 이 흥행몰이 중이어서다 시장조사업체 카운터포인트리서치에 따르면 미국 중국 내 아이폰17의 발매 후 10일간 판매량이 전작보다 14 증가했습니다 출시 전엔 기대에 못 미치는 인공지능 성능 티타늄알루미늄 소재 변경 등의 이유로 비관론이 쏟아졌다는 점을 감안하면 이번 판매량은 애플에 꽤 고무적인 결과다 특히 기본형 모델이 판매 호조를 보였습니다 전작과 똑같은 가격을 고수하면서도 칩 성능과 디스플레이 저장용량 전면 카메라 등 전반적인 사양을 개선해 소비자의 호응을 이끌어냈습니다

멍멍 장 카운터포인트리서치 수석 애널리스트는 20일 성명에서 아이폰17 기본 모델은 가격 대비 성능이 매우 뛰어나 소비자에게 강력한 매력을 발산하고 있다 면서 중국에서 온라인 주문이 본격화하면서 판매 증가세가 이어질 가능성이 높다 고 말했습니다 증권가에선 애플의 주가 상승세가 계속 이어질 수 있을 것으로 전망하고 있습니다 주식시장에 불고 있는 기술주 강풍에 소비 회복 기대감이 더해지고 있어서입니다 더구나 애플은 오는 30일 3분기 실적을 발표합니다 9월 19일 론칭한 아이폰17 판매 호조가 실적에 긍정적인 영향을 미친다면 주가가 또한번 오를 가능성이 적지 않습니다

이런 이유로 몇몇 증권사는 애플의 목표주가를 상향 조정하며 낙관적인 평가를 내놓고 있습니다 일례로 미국 투자은행 루프 캐피탈은 지난 20일 애플 목표주가를 226달러에서 315달러로 39 8 올렸습니다 아난다 바루아 루프 캐피탈 애널리스트는 이날 보고서에서 월가가 이미 아이폰17의 호실적을 주가에 반영했다 면서도 우리는 애플 주가가 2027년까지 시장의 예상치를 뛰어넘을 여지가 여전히 크다고 본다 고 말했습니다 이혁기 더스쿠프 기자lhk